Volatilitetshandelsstrategier Futures

Så här handlar du om volatilitet Chuck Norris Style. När handelsalternativ är en av de svåraste koncepten för nybörjare att lära sig är volatilitet och specifikt hur man hanterar volatilitet Efter att ha mottagit många e-postmeddelanden från människor angående detta ämne, ville jag ta en djup titt på Alternativ volatilitet Jag kommer att förklara vad alternativ volatilitet är och varför det är viktigt. Jag ska också diskutera skillnaden mellan historisk volatilitet och underförstådd volatilitet och hur du kan använda detta i din handel, inklusive exempel jag ska sedan titta på några av de viktigaste alternativen handelsstrategier och hur stigande och fallande volatilitet kommer att påverka dem Denna diskussion kommer att ge dig en detaljerad förståelse för hur du kan använda volatiliteten i din trading. OPTION TRADING VOLATILITY EXPLAINED. Option volatilitet är ett nyckelbegrepp för alternativhandlare och även om du är nybörjare bör försöka ha åtminstone en grundläggande förståelse Alternativvolatilitet återspeglas av den grekiska symbolen Vega som definieras som den mängd som Priset på ett alternativ ändras jämfört med en 1 volatilitetsförändring Med andra ord är ett alternativ Vega ett mått på effekten av förändringar i den underliggande volatiliteten på optionspriset Allt annat är lika med ingen aktiekurs, räntesatser och ingen passage av tiden kommer optionspriserna att öka om det ökar volatiliteten och minskar om volatiliteten minskar. Därför står det att köparna av alternativ som de som länge antingen ringer eller sätter, kommer att dra nytta av ökad volatilitet och säljare kommer att dra nytta av minskad volatilitet Samma sak kan sägas för spridningar, debitsspridningshandel där du betalar för att placera handeln kommer att dra nytta av ökad volatilitet medan krediter sprider du får pengar efter att handeln kommer att gynnas av minskad volatilitet. Här är ett teoretiskt exempel för att demonstrera idén Låt oss titta på ett lager prissatt till 50 Tänk på ett 6 månaders köpoption med ett lösenpris på 50. Om den implicita volatiliteten är 90, Är 12 50 Om den implicita volatiliteten är 50 är optionspriset 7 25 Om den implicita volatiliteten är 30 är optionspriset 4 50. Detta visar att ju högre den implicita volatiliteten är, desto högre optionspris nedan kan du se tre skärmbilder som återspeglar ett enkelt långsamt samtal med 3 olika volatilitetsnivåer. Den första bilden visar samtalet som det är nu, utan förändring i volatiliteten. Du kan se att nuvarande breakeven med 67 dagar till utgången är 117 74 nuvarande SPY-pris och om aktien steg idag till 120, skulle du ha 120 63 i vinst. Den andra bilden visar samtalet samma samtal men med en 50 ökning av volatiliteten är detta ett extremt exempel för att visa min poäng. Du kan se att nuvarande breakeven med 67 dagar till utgången är nu 95 34 och om aktien steg idag till 120, skulle du ha 1 125 22 i vinst. Den tredje bilden visar samtalet samma samtal men med en 20 minskning av volatiliteten Du kan se att den nuvarande breakeven med 67 dagar till utgången är nu 123 86 och i F aktien steg idag till 120, du skulle ha en förlust på 279 99. VAD ÄR DET VIKTIG. En av de främsta orsakerna till att du behöver förstå alternativ volatilitet är att det kommer att låta dig utvärdera om alternativen är billiga eller dyra genom att jämföra Implicit Volatilitet IV till Historisk Volatilitet HV. Below är ett exempel på den historiska volatiliteten och underförstådda volatiliteten för AAPL. Dessa data kan du enkelt hämta gratis. Du kan se att AAPL s historiska volatilitet vid tiden var mellan 25-30 för senaste 10-30 dagar och nuvarande nivå av implicerad volatilitet är cirka 35 Detta visar att handlare väntat stora drag i AAPL går in i augusti 2011 Du kan också se att nuvarande nivåer av IV är mycket närmare de 52 veckorna höga än den 52 veckors låga Detta indikerar att det här var potentiellt en bra tid att titta på strategier som dra nytta av ett fall i IV. Här tittar vi på samma information som visas grafiskt. Du kan se att det var en stor stigning i mitten av oktober 2010. Denna coi noll med en 6-faldig AAPL-aktiekurs Droppar som detta förorsakar att investerare blir rädda och den här ökade nivån av rädsla är en stor chans för alternativhandlare att hämta extrapremie via nettoförsäljningsstrategier som kreditspridningar eller, om du var innehavare av AAPL-aktien kan du använda volatilitetsspiken som en bra tid att sälja några täckta samtal och hämta mer inkomst än vad du vanligtvis skulle för denna strategi. Generellt när du ser IV-spikar så här är de kortlivade, men var medvetna om att saker kan och bli värre, som 2008, så tänk bara på att volatiliteten kommer att återgå till normala nivåer inom några dagar eller veckor. Varje alternativstrategi har ett associerat grekiskt värde som kallas Vega, eller positionen Vega, därför som underförstådd volatilitet nivåer förändras, kommer det att bli en inverkan på strategins prestation Positiva Vega-strategier som långa uppsättningar och samtal, backspreads och långa strangles strängles gör bäst när underförstådda volatilitetsnivåer stiger Negativa Vega-strategier som korta p uts och samtal, förhållandespread och kort strangles strängles bäst när impliserade volatilitetsnivåer faller Tydligt, veta var underförstådda volatilitetsnivåer är och var de sannolikt kommer att gå efter att du har placerat en handel kan göra hela skillnaden i resultatet av strategy. HISTORICAL VOLATILITET OCH IMPLICERAD VOLATILITET. Vi vet att historisk volatilitet beräknas genom att mäta bestånden förbi prisförändringar. Det är en känd figur eftersom det är baserat på tidigare data jag vill gå in i detaljer om hur man beräknar HV, vilket är mycket lätt att göra i excel Dataen är lätt tillgänglig för dig, så du behöver i allmänhet inte själv beräkna det. Den viktigaste punkten du behöver veta här är att i allmänhet de aktier som har haft stora prissvängningar tidigare kommer att ha höga nivåer av Historisk volatilitet Som alternativhandlare är vi mer intresserade av hur volatila aktier som sannolikt kommer att vara under varaktigheten av vår handel. Historisk volatilitet ger en viss vägledning till hur volatilt ett aktie är, men det är inget sätt att förutsäga framtida volatilitet Det bästa vi kan göra är att uppskatta det och det är här Implied Vol kommer in. Implied Volatility är en uppskattning som gjorts av professionella handlare och marknadsförare av det framtida volatiliteten i ett lager. Det är en nyckelinmatning i alternativen prissättningsmodeller. Black Scholes-modellen är den mest populära prissättningsmodellen, och medan jag inte vill gå in i beräkningen i detalj här är den baserad på vissa ingångar, varav Vega är den mest subjektiva eftersom framtida volatilitet inte kan vara känd och därför, Ger oss största möjliga chans att utnyttja vår syn på Vega jämfört med andra handlare. Implicerad volatilitet tar hänsyn till eventuella händelser som är kända för att inträffa under optionsperioden som kan ha en betydande inverkan på priset på det underliggande lagret inkludera och intäktsmeddelande eller frisläppande av läkemedelsförsök för ett läkemedelsföretag. Den nuvarande situationen för den allmänna marknaden ingår också i Implied Vol. Om marknaderna är lugna är volatiliteten est imates är låga men under tider av marknadsstress kommer volatilitetsuppskattningar att höjas Ett väldigt enkelt sätt att hålla koll på de allmänna volatilitetsnivåerna är att övervaka VIX Index. HOW TO TAKE ADVANTAGE BY TRADING IMPLIED VOLATILITY. Hur jag gillar att dra fördel av att handla implicit volatilitet är genom Iron Condors Med denna handel säljer du ett OTM-samtal och en OTM Sätt och köp ett samtal längre ut på uppsidan och köpa ett sätt längre ut på nackdelen Låt oss titta på ett exempel och anta vi lägger följande handel idag 14 oktober2011.Klocka 10 Nov 110 SPY Puts 1 16 Köp 10 Nov 105 SPY Puts 0 71 Sälj 10 Nov 125 SPY Samtal 2 13 Köp 10 Nov 130 SPY Samtal 0 56.För denna handel skulle vi Få en nettokredit på 2 020 och det här skulle vara vinsten på handeln om SPY slutar mellan 110 och 125 vid utgången av det. Vi skulle också dra nytta av denna handel om allt annat är lika, implicita volatilitetsfall. Den första bilden är utdelningsdiagrammet för handeln som nämns ovan rakt efter det placerades Lägg märke till hur vi är korta Vega på -80 53 Detta innebär att nettopositionen kommer att dra nytta av ett fall i Implied Vol. Den andra bilden visar hur utbetalningsdiagrammet skulle se ut om det fanns en 50 droppe i Implied vol. Detta är en ganska extremt exempel jag vet, men det visar på punkten. CBOE Market Volatility Index eller VIX som det vanligtvis refereras till är det bästa sättet för allmän marknadsvolatilitet. Det kallas ibland även som Fear Index som det är en proxy för nivån av rädsla på marknaden När VIX är hög är det mycket rädsla på marknaden, när VIX är låg kan det indikera att marknadsaktörerna är självklara. Som alternativhandlare kan vi övervaka VIX och använda den för att hjälpa vi i våra handelsbeslut Se videon nedan för att ta reda på mer. Det finns ett antal andra strategier du kan när du handlar implicit volatilitet, men järnkondorer är överlägset min favoritstrategi för att dra nytta av höga nivåer av underförstådda volymer. Följande tabell visar några av viktiga alternativstrategier och deras Vega-exponering. Jag hoppas du hittade den här informationen användbar Låt mig veta i kommentarerna nedan vad din favoritstrategi är för handel med underförstådd volatilitet. Här är din framgång. Följande video förklarar några av de idéer som diskuteras ovan i mer detaljer. Sammanfattning av Mujumdar. Den här artikeln var så bra. Det svarade mycket på frågor som jag hade mycket klart och förklarat på engelska. Tack för din hjälp Jag letade efter för att förstå effekterna av Vol och hur man använder det till min fördel. Det hjälpte verkligen jag vill fortfarande klargöra en fråga Jag ser att Netflix Feb 2013 Putalternativ har volatilitet på 72 eller så medan Jan 75 Put-volymen är ca 56 Jag tänkte på att göra en OTM Reverse Kalender-spridning Jag hade läst om det Men , min rädsla är att Jan-alternativet löper ut den 18: e och vol för Feb skulle fortfarande vara samma eller mer jag kan bara handla spridningar i mitt konto. IRA Jag kan inte lämna den nakna alternativet till volymen efter intäkterna den 25 januari kan jag bli tvungen att rulla längst i mars men när vol-droppen. Om jag köper ett 3-tal SP-ATM-alternativ på toppen av en av dessa volspikes jag förstår Vix är det underförstådda volymen på SP, hur Jag vet vad som föregår min PL 1 Jag kommer att tjäna på min position från en ökning i den underliggande SP eller 2 Jag kommer att förlora på min position från en olycka i volatilitet. Han Tonio, det finns mycket variabel på spel, det beror på om hur långt lagret rör sig och hur långt IV faller. Som ett generellt regel för ett bankomater långt samtal skulle uppgången i underlaget dock ha störst effekt. Återkalla IV är priset på ett alternativ Du vill köpa satser och samtal när IV är under normalt och Sälj när IV går upp. Att köpa ett ATM-samtal på toppen av en volatilitetsspik är som att vänta på att försäljningen ska sluta innan du handlar. Faktum är att du kanske har betalat högre än detaljhandeln om premie du betalade var över Black-Scholes verkliga värde. Å andra sidan är alternativ prissättningsmodeller tumregler s går ofta mycket högre eller lägre än vad som hänt i det förflutna Men det är en bra plats att starta. Om du äger ett samtal säger AAPL C500 och även om aktiekursen på oförändrad är marknadspriset för alternativet bara stigit från 20 Bucks till 30 dollar, vann du bara på en ren IV-spel. Bra läst Jag uppskattar grunden. Jag förstår inte hur en förändring i volatiliteten påverkar lönsamheten hos en Condor efter att du har placerat handeln. I exemplet ovan är 2 020 kredit du tjänat för att initiera affären är det maximala beloppet du någonsin kommer att se och du kan förlora allt och mycket mer om aktiekursen går över eller under din shorts. I ditt exempel, för att du äger 10 kontrakt med en 5-serie har du 5.000 exponering 1.000 aktier till 5 dollar varje Din maximala förlust för förlusten skulle vara 5.000 minus din startkredit på 2 020 eller 2 980. Du kommer aldrig någonsin att någonsin ha en vinst högre än 2020 du öppnade med eller en förlust sämre än 2980, vilket är lika illa som det kan få. Men, a aktiehandeln är fullständigt okorrelerad med IV, vilket bara är prishandlarna betalar just nu. Om du har din 2 020 kredit och IV går upp med en faktor 5 miljoner, har det ingen påverkan på din kontantposition Det innebär bara att näringsidkare betalar för närvarande 5 miljoner gånger så mycket för samma Condor. Och även vid dessa höga IV-nivåer kommer värdet på din öppna position att ligga mellan 2020 och 2980 100 drivna av den underliggande aktiens rörelse. Dina alternativ kommer ihåg är avtal om att köpa och sälja lager till vissa priser och det skyddar dig på en kondor eller annan kreditspreadhandel. Det hjälper till att förstå att Implicit Volatilitet inte är ett nummer som Wall Streeters möter på ett konferenssamtal eller en vit kartong. alternativ prissättning formler som Black Scholes är byggda för att berätta vad det verkliga värdet av ett alternativ är i framtiden, baserat på aktiekurs, tid för att utlösa, utdelning, intresse och historiskt det är vad som faktiskt hände över passet t årets volatilitet Det berättar att det förväntade rättvisa priset ska vara sagt. 2. Om folk faktiskt betalar 3 för det alternativet, löser du ekvationen bakåt med V, eftersom den okända Hey Historic volatiliteten är 20, men dessa människor betalar som om det var 30 följaktligen implicerat volatilitet. Om IV faller medan du håller 2 020 krediten, ger det dig möjlighet att stänga positionen tidigt och behålla någonting av krediten, men det kommer alltid att vara mindre än de 2 020 du tog in stängning Kreditposition kommer alltid att kräva en Debitransaktion Du kan inte tjäna pengar på både in och ut. Med en Condor eller Iron Condor som skriver både Put and Call-spridningar på samma lager är det bästa för stocken att gå ihop Just nu skriver du din affär och du tar din sötnos ut för en 2 020 middag. Min förståelse är att om volatiliteten minskar sänker värdet av Iron Condor snabbare än vad som annars skulle ge dig möjlighet att köpa tillbaka det och låsa in din vinst Buyi ng tillbaka vid 50 max vinst har visat sig dramatiskt förbättra din sannolikhet för framgång. Det finns några experter som lärde handlare att ignorera det grekiska alternativet som IV och HV. En orsak till detta är att alla prissättning av alternativet är rent baserat på aktiekursrörelse eller underliggande säkerhet Om optionspriset är oselöst eller dåligt kan vi alltid utöva vårt aktieoption och konvertera till aktier som vi kan äga eller kanske sälja dem på samma dag. Vilka är dina kommentarer eller synpunkter på motion ditt alternativ genom att ignorera alternativet grekiska. Bara med undantag för illikvida lager där näringsidkare kan svårt att hitta köpare att sälja sina aktier eller optioner noterade jag också och observerade att vi inte är nödvändiga att kolla VIX till handelsalternativ och dessutom har vissa lager egna unika tecken och varje aktieoption med olika alternativkedja med olika IV Som du vet har optionshandel 7 eller 8 börser i USA och de skiljer sig från börserna De är många olika marknader t-deltagarna i options - och aktiemarknaderna med olika mål och deras strategier. Jag föredrar att kolla och gärna handla på aktieoptioner med hög volym öppen ränta plus optionsvolym men beståndet högre HV än alternativ IV Jag observerade också att mycket blå chip, small cap, mid-cap aktier som ägs av stora institutioner kan rotera sin procentuella innehav och kontrollera aktiekursrörelsen Om institutionerna eller Dark Pools, eftersom de har alternativ handelsplattform utan att gå till de normala aktierna, håller börserna ett aktieägarskap på 90 till 99 5 då aktiekursen inte rör sig mycket som MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z, VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB osv. HFT-aktivitet kan också orsaka den drastiska prisrörelsen upp eller ner om HFT upptäckte att institutionerna tyst genom eller säljer sina aktier särskilt den första timmen av handeln. Exempel på kreditspridning vi vill ha låg IV och HV och långsam aktiekursrörelse Om vi ​​långa alternativ, vi vill ha låga IV i hopp om att sälja alternativet med hög IV senare framförallt före intjäningsmeddelande Eller kanske använder vi debitsspridning om vi är långa eller korta en optionsspridning istället för riktad handel i en flyktig miljö. Därför är det mycket svårt att generalisera saker som aktie - eller optionshandel när man kommer till handelsoptionsstrategi eller bara handelslager eftersom vissa aktier har olika betavärden i sina egna reaktioner på de bredare marknadsindexen och svaren på nyheterna eller eventuella överraskningshändelser. Till Lawrence. Du anger exempel på kredit Spridning vi vill ha låg IV och HV och långsam aktiekursrörelse. Jag trodde att man i allmänhet vill ha en högre IV-miljö när man använder kredithandelshandel och det omvända för debitsspridningar. Måste jag vara förvirrad. Strategier för att handelns volatilitet effektivt med VIX. Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index, mer känt som VIX, erbjuder trader och investerare en fågelperspektiv av realtidens grymhet och rädslanivåer, samtidigt som man ger en snaps Hot på marknaden s förväntningar på volatilitet under de närmaste 30 handelsdagarna CBOE introducerade VIX 1993, utvidgade definitionen 10 år senare och lade till ett terminsavtal 2004. Läs mer om Financial Markets When Fear and Greed Take Over. Volatilitet - Baserade värdepapper som infördes 2009 och 2011 har visat sig vara väldigt populära hos handelsföretagen. För både säkrings - och riktningsspel har köp och försäljningen av dessa instrument haft en betydande inverkan på hur det ursprungliga indexet fungerar, vilket har omvandlats från En lagring i en ledande indikator. Aktiva handlare bör hålla en realtid VIX på sina marknadsskärmar hela tiden, jämföra indikatorns trend med prisåtgärder på de mest populära indexterminskontrakten. Konvergens-divergensrelationerna mellan dessa instrument genererar en rad förväntningar som hjälpa till med handelsplanering och riskhantering För att läsa mer, se Läs marknadsutvecklingar med konvergens-divergensanalys. Dessa exp ectations include. Rising VIX stigande SP 500 och Nasdaq 100 index futures bearish divergens som förutsäger krympande risk aptit och hög risk för en nedåtriktad reversering. Rising VIX fallande SP 500 och Nasdaq 100 index futures bearish konvergens som ökar oddsen för en downside trend dag. Fallande VIX fallande SP 500 och Nasdaq 100 index futures bullish divergens som förutsäger ökad riskappetit och hög potential för en uppåtriktad reversering. Faller VIX stigande SP 500 och Nasdaq 100 index futures bullish konvergens som ökar odds för en uppåtriktad trenddag. Divergerande åtgärder mellan SP 500 och Nasdaq 100 index futures sänker predictive pålitlighet, vilket ofta ger whipsaws förvirring och intervallbundna villkor. VIX dagdiagrammet ser mer ut som ett elektrokardiogram än en prisvisning, vilket genererar vertikala spikar som speglar perioder av hög stress som induceras av ekonomiska, politiska eller Miljökatalysatorer Det är bäst att titta på absoluta nivåer när man försöker tolka dessa skarpa mönster, l Även för reverseringar runt stora runda nummer som 20, 30 eller 40 och nära tidigare toppar Också uppmärksamma interaktioner mellan indikatorn och 50 och 200 dagars EMAs med de nivåer som fungerar som stöd eller motstånd För relaterad läsning, se Momentum Trading With Discipline. VIX avgör sig i en långsiktig men förutsägbar trendåtgärd mellan periodiska stressorer, med prisnivåer som stiger upp eller går långsamt över tiden. Du kan se dessa övergångar tydligt på ett månatligt VIX-diagram som visar 20-månaders SMA utan pris. Notera hur Det glidande genomsnittet nådde närmare 33 under björnmarknaden 2008-09 trots att indikatorn tryckte upp till 90. Även om dessa långsiktiga trender vann inte hjälpa till vid kortvarig handel, är de oerhört användbara i marknadsstrategier, särskilt i positioner som varar Minst 6 till 12 månader För att lära dig mer, läs hur man använder ett rörligt medelvärde för att köpa aktier. Kortfristiga näringsidkare kan sänka VIX-ljudnivåer och förbättra intradag tolkning med en 10-bar SMA l Hjälp ovanpå 15-minutersindikatorn Observera hur det rörliga genomsnittet gränsar högre och lägre i ett jämnt vågmönster som minskar odds för falska signaler. Det är dags att omvärdera positioneringen när det rörliga medlet ändrar riktning eftersom det förutsätter omkastningar samt slutförandet av prissvingningar i båda riktningarna Prisklassen kan också användas som en utlösningsmekanism när den passerar över eller under det glidande genomsnittet. VIX-futures erbjuder den renaste exponeringen för indikatorns uppgångar och nedgångar, men eget kapitalderivat har fått ett starkt följe med detaljhandeln trading crowd de senaste åren Dessa Exchange Traded Products ETPs använder komplexa beräkningar lager flera månader av VIX futures till korta och medellångsiktiga förväntningar Stora volatilitetsfonder inkluderar. SP 500 VIX Korttids Futures ETN VXX. SP 500 VIX Midterm Futures ETN VXZ. VIX Kortfristiga Futures ETF VIXY. VIX Midterm Futures ETF VIXM. Tradering dessa värdepapper för kortfristig vinst kan vara en frustrerande upplevelse eftersom de con ha en strukturell förspänning som tvingar en konstant återställning till förfallna terminspremier. Denna contango kan utplåna vinsten på volatila marknader vilket gör att säkerheten kraftigt underpresterar den underliggande indikatorn. Som ett resultat utnyttjas dessa instrument bäst i långsiktiga strategier som ett säkringsverktyg, Eller i kombination med skyddsåtgärder spelar För mer om detta ämne, se 4 sätt att handla VIX. VIX-indikatorn som skapades på 1990-talet har skapat ett brett utbud av derivatprodukter som gör det möjligt för handlare och investerare att hantera risker som skapas av stressiga marknadsförhållanden. - 1998 Volym 7, nr 5 Använd volatilitet för att välja den bästa alternativet Trading Strategy. By David Wesolowicz och Jay Kaeppel. Option trading är ett spel av sannolikhet En av de bästa sätten att lägga oddsen på din sida är att vara noga med volatiliteten Och att använda den informationen vid val av rätt handelsstrategi Det finns många olika alternativhandelstrategier att välja mellan. I själva verket är en av de främsta fördelarna t O handlingsalternativ är att du kan skapa positioner för alla marknadsutsikter upp lite, lite, mycket, mycket eller till och med oförändrad över en tidsperiod. Detta ger handlare mer flexibilitet än att bara vara lång eller kort ett lager . En viktig nyckel till valmöjligheten för handel med framgång är att veta om en ökning eller fall i volatiliteten kommer att hjälpa eller skada din position. Vissa strategier bör endast användas när volatiliteten är låg, andra endast när volatiliteten är hög. Det är viktigt att först förstå vad volatiliteten är Och hur man mäter huruvida det är för närvarande högt eller lågt eller någonstans däremellan och för det andra att identifiera den rätta strategin att använda med den nuvarande volatilitetsgraden. Är volatiliteten Hög eller Låg. Innan vi fortsätter kan vi först definiera vissa termer och förklara vad vi Betyder när vi pratar om volatilitet och hur man mäter det. Priset för valet består av inneboende värde om det är in-the-money och tidspremie. Ett köpoption är in-the-money om optionspriset är under th E-priset på det underliggande lagret Ett köpoption är i pengar om optionspriset ligger över priset på det underliggande lagret. Tidspremien är något belopp som överstiger vilket inneboende värde som helst och representerar i huvudsak det belopp som betalats till författaren av alternativet för att inducera honom att ta risken för att skriva alternativet. Utanför pengarna har inget eget värde och består enbart av tidspremie. Tidspremien i priset på ett alternativ är en kritisk faktor och Påverkas främst av den nuvarande volatilitetsnivån. Med andra ord, ju högre volatilitetsnivån för en given aktie - eller futuresmarknad, desto mer tidspremie kommer det att finnas i priserna för optionerna på den aktuella börsen eller terminsmarknaden. Omvänt, Ju lägre volatiliteten desto lägre tidspremie. Således om du köper optioner skulle du helst vilja göra det när volatiliteten är låg vilket kommer att resultera i att betala relativt mindre för ett alternativ än om volatiliteten var hög Omvänt, om du skriver alternativ, vill du i allmänhet göra det när volatiliteten är hög för att maximera hur mycket tidspremie du får. Definierad volatilitet Definierad. Det underförstådda volatilitetsvärdet för ett visst alternativ är det värde som man skulle behöva plugga Till en optionsprissättningsmodell som den berömda Black Scholes-modellen för att generera det aktuella marknadspriset för ett alternativ med tanke på att övriga variabler som ligger till grund för pris, dagar till utgångsdatum, räntor och skillnaden mellan optionspriset och priset på den underliggande Säkerhet är känt Det är med andra ord volatiliteten som indikeras av det aktuella marknadspriset för ett visst alternativ. Det finns flera variabler som får ingå en optionsprissättningsmodell för att komma fram till den implicita volatiliteten för ett visst alternativ. Nuvarande pris på underliggande säkerhet. Strike-priset för alternativet under analysen. Aktuella räntor. Antalet dagar tills alternativet löper ut. Det faktiska priset på option. Elements A, B, C och D och E är kända variabler Med andra ord, på en given tidpunkt kan man lätt observera det underliggande priset, streckkursen för det aktuella alternativet, nuvarande räntenivå och antalet dagar tills optionen löper ut och det faktiska marknadspriset för alternativet För att beräkna den implicita volatiliteten för ett givet alternativ vi överför element A till E till optionsmodellen och tillåter alternativprismodellen att lösa för element F, behövs volatilitetsvärdet A-dator för att göra denna beräkning Detta volatilitetsvärde kallas den implicita volatiliteten för det alternativet Med andra ord är det volatiliteten som marknadsmässigt förutsätter baserat på det faktiska priset på optionen. Till exempel var IBM September 1998 130 Call alternativet handel vid Ett pris på 4 62 De kända variablerna är det nuvarande priset på den underliggande säkerheten 128 94. Stoppkursen för det alternativ som analyseras 130. Räntesatser 5. Antal dagar tills alternativet löper ut 31.The verkligt marknadspris på alternativet 4 62. Den okända variabeln som måste lösas är element F, volatilitet Med tanke på de ovan angivna variablerna måste en volatilitet på 32 04 vara inkopplad i element F så att optionsprismodellen kan generera en teoretisk Pris som motsvarar det faktiska marknadspriset på 4 62 detta värde på 32 04 kan endast beräknas genom att överföra de andra variablerna till en optionsprissättningsmodell Således är den underförstådda volatiliteten för IBM September 1998 130 Call 32 04 från slutet av 8 18 98.Implicerad volatilitet för en viss säkerhet. Även om varje option för en given aktie - eller terminsmarknad kan handla med sin egen underförstådda volatilitetsnivå, är det möjligt att objektivt ankomma till ett enda värde för att referera till som det genomsnittliga implicita volatilitetsvärdet för Alternativ för en viss säkerhet för en viss dag Detta dagliga värde kan då jämföras med det historiska intervallet av underförstådda volatilitetsvärden för den säkerheten för att avgöra om den aktuella läsningen är hög eller låg. Den föredragna metoden D är att beräkna den genomsnittliga implicerade volatiliteten hos det löpande samtalet och placera för närmaste utgångsmånad som har minst två veckor fram till utgången och hänvisa till det som den implicita volatiliteten för den marknaden, till exempel om den 1 september IBM handlar på 130 och den implicita volatiliteten för Sep 130 Call och Sep 130 Put är 34 3 respektive 31 7, då kan man objektivt ange att IBMs implicita volatilitet är lika med 33 34 3 31 7 2.The Concept of Relative Volatilitet. Begreppet Relativ volatilitets ranking gör det möjligt för handlare att objektivt avgöra om den nuvarande implicerade volatiliteten för alternativen för ett visst lager eller råvara är hög eller låg historisk. Denna kunskap är nyckeln när det gäller att bestämma de bästa handelsstrategierna för att anställa för en given Säkerhet En enkel metod för att beräkna relativ volatilitet är att notera de högsta och lägsta avläsningarna i underförstådd volatilitet för en given värdepappersalternativ under de senaste två åren. Skillnaden mellan högsta a Nd lägsta inspelade värden kan sedan skäras i 10 steg eller deciler Om den nuvarande implicerade volatiliteten ligger i den lägsta decilen är relativ volatilitet 1 Om den nuvarande implicerade volatiliteten är i högsta decil, är relativ volatilitet 10 denna metod tillåter handlare att Göra en objektiv bestämning om huruvida underförstådd alternativ volatilitet för närvarande är hög eller låg för en viss säkerhet. Näringsidkaren kan sedan använda denna kunskap för att bestämma vilken handelsstrategi som ska användas. Figur 1 och 2 , Kan den underförstådda volatiliteten för varje säkerhet fluktuera kraftigt över en tidsperiod. I Figur 1 ser vi att den nuvarande implicerade volatiliteten för Cisco Systems är ca 36 och i Figur 2 ser vi att den implicita volatiliteten för Bristol Myers är cirka 33 Baserad på rå Värden är dessa underförstådda volatiliteter ungefär lika. Men som du kan se är volatiliteten för Cisco Systems på den låga änden av sitt eget historiska sortiment medan det underförstådda volymen Atility för Bristol Myers ligger mycket nära det höga slutet av sitt eget historiska utbud. Den kunniga affärsmannen kommer att känna igen detta faktum och kommer att använda olika handelsstrategier för handelsalternativ på dessa två aktier, se figur 4 och 5.Figur 3 visar en daglig ranking av Nuvarande underförstådda volatilitetsnivåer för vissa aktier och terminsmarknader Som du kan se kan den råa nivån av underförstådd volatilitet variera kraftigt. Men genom att jämföra råvärdet för varje aktie - eller terminsmarknad med det historiska volatilitetsvolymen för den givna aktie - eller terminsmarknaden, Man kan komma fram till en relativ volatilitetsgrad mellan 1 och 10 När den relativa volatilitetsrankningen för en given aktie - eller futuresmarknad har upprättats kan en näringsidkare sedan gå vidare till figurerna 4 och 5 för att identifiera vilka strategier som är lämpliga att använda för närvarande och Lika viktigt, vilka strategier som ska undvikas. Figur 3 Relativ volatilitet Ran K 1-10.Source Option Pro av Essex Trading Co Ltd. Considerations i val av alternativ Trading Strategies. Current implicerad volatilitet och relativ volatilitet Rank Om relativ volatilitet på en skala från 1 till 10 är låg för en viss säkerhet bör handlare fokusera på köp Premiumstrategier och bör undvika att skriva alternativ Omvänt när relativ volatilitet är hög bör handlare fokusera på försäljningsstrategier och bör undvika att köpa alternativ. Denna enkla filtreringsmetod är ett kritiskt första steg för att tjäna pengar i alternativ på lång sikt. Det bästa sättet att Hitta de bra affärer är att först filtrera bort de dåliga affärerna. Köp premie när volatiliteten är hög och försäljningsprissättningen när volatiliteten är låg är låga sannolikhetstransaktioner, eftersom de ställer oddsen omedelbart mot dig. För att undvika dessa låga sannolikhetshandel kan du fokusera på affärer som Har en mycket större sannolikhet för att tjäna pengar. Rätt handelsval är den viktigaste faktorn i handelsmöjligheterna lönsamt på lång sikt. Som du kan se I de implicita volatilitetsgraferna som visas i figurerna 1 och 2 kan implicit volatilitet fluktuera över tiden Traders som inte vet om alternativvolatiliteten för närvarande är hög eller låg har ingen aning om de betalar för mycket för de alternativ som de köper, eller Tar emot för lite för de alternativ som de skriver Denna kritiska brist på kunskap kostar att förlora köpmännen otaliga dollar på lång sikt. David Wesolowicz och Jay Kaeppel är medutvecklare av Option Pro-handelsprogramvara Wesolowicz är verkställande direktör för Essex Trading Company Och var en golvhandlare på Chicago Board Options Exchange i nio år. Kaeppel är forskningsdirektör på Essex Trading Co och är författare till The PROVEST Option Trading Method och de fyra största misstag i option Trading Essex Trading Company ligger på 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187 De kan nås på telefon på 800-726-2140 eller 630-682-5780, per fax på 630-682-8065 eller via e-post på You can CRB TRADER publiceras två gånger per månad av Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2: e våningen, Chicago, IL 60606 Copyright 1934 - 2002 CRB. All rights reserved. Reproduktion på något sätt utan samtycke är förbjudet. CRB anser att Informationen i artiklar som visas i CRB TRADER är tillförlitlig och allt görs för att försäkra exaktheten. Utgivaren förnekar ansvaret för fakta och åsikter som finns här.